经济增长下滑 6月钢市难以延续5月反弹

2012/6/5

5月的最后一周，钢价在国家宏观政策利好的刺激下，出现了小幅反弹，正当商家忧心反弹能否为继时，6月第一周期钢走势便跳空低开。6月钢市或难以继承5月的反弹。

5月钢铁PMI回落

中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会1日发布报告称，5月份，中国钢铁行业PMI指数为48.8%，比上个月回落6.9个百分点，再度回到收缩区间。生产指数仍处高位，新订单指数明显回落，产成品库存指数激增，显示当前钢市整体仍然低迷

5月份，钢铁行业生产指数虽较4月份回落6.4个百分点，但仍处于扩张区间;和生产活动相关的采购活动也呈现活跃态势，当月钢铁行业采购量指数为53.7%。

经济增长下滑 宏观利好传导缓慢

从国际来看，欧洲各国受主权债务危机影响，短期内难以走出困境。特别是欧洲各国的财政紧缩政策，将严重影响以高社会福利为主要特点的欧洲居民消费支出的增长，影响到整个欧洲经济的增长。

从国内来看，短期内经济增长并不乐观：1-4月份发电量同比仅增长5.0%，增幅比1-3月低2.1个百分点 ，其中4月发电量仅增长0.7%。用电量在很大程度上反映了经济增长情况。当前出口、投资等工业增长的主要拉动因素都动力不足，与去年年末相比，情况并未出现明显好转，说明当前中国经济仍处下行通道，短期内工业生产不太可能出现大幅反弹，且未来走势很大程度上将取决于政策力度。预计第二季度经济仍将保持低水平平稳状态，三四季度会有所反弹，但全年经济增长低于上年将是确定的，预计在8.5%左右

虽然国家发改委5月份审批了一系列基础设施建设项目，但是真正带动钢市需求的数量以及速度还有待考证。

降息预期升温

31日上午人民银行以利率招标方式开展了300亿元91天期正回购操作，中标利率维稳于3.14%?鉴于本周公开市场到期资金规模为230亿元，且周二已回笼资金500亿元，则央行连续第三周实现资金净回笼，达570亿元?就目前的情况分析，央行显然不可能继续出台紧缩政策，甚至会进一步放松流动性，因此降息的预期在市场不胫而走。

利率调整是货币政策中最为猛烈的一种政策工具，在当前背景下，降息就等于向市场释放了货币政策放松的一个信号，如果在二次降准之后，降息再实现，那么将对钢市形成的利好将是较大的。

国家采取降息的政策，将推动银行加大放贷规模，以进一步减轻企业和社会的融资成本，钢贸商的信贷压力也会减少。从这个方面来说，还是利好钢市的，但最终决定建材市场能否回暖的因素还是需求，只要需求还在疲软，那么钢价就难以回升。