行情解读：螺纹钢延续震荡上涨 现货受支撑或企稳

2012/5/29

●新一轮经济刺激冷启动仍以钢铁基建投资为主

在上周召开的国务院常务会议上，强调继续出台支持增长的相关政策措施，其中包括将“十二五”关于铁路、节能、农业和西部基础设施等相关关键性项目抓紧实施。引发市场对国务院有关启动一批“事关全局、带动性强”的重大项目投入建设、以及成规模的经济刺激计划的预期逐步增强。昨日宝钢湛江和武钢防城港钢铁项目的最终获批，被钢铁业内视为极具典型意义的事件。此外，包括机场、铁路、发电厂等都是此次获批项目的主体，而这些亦是上一轮4万亿投资重点领域。

解读：2009年的4万亿经济刺激计划带来的机会，以及之后出现的负面影响让业内历历在目，钢材市场自去年四季度以来近乎呈现万马齐暗场景。然而新一轮刺激计划未期而至，成为市场的"黑天鹅"，昨钢材期货市场全日走强，主力合约螺纹1210上涨63元/吨，涨幅1.56%。目前市场观点参差不齐，但“新项目的审批无疑会带来重要支撑，但其重要性比从前有所降低”代表了谨慎乐观的主流看法。同样,富宝认为：此新一轮刺激计划规模及宣传上均明显降低，表明国家既不希望经济增长率过低，又不愿看到结构性失衡局面加剧的两难立场，此轮刺激政策对短期市场属明显利好，中长线来看，仍需关注真实订单跟进情况以及银行资金面支持力度。

●上旬进出口增速近30%5月外贸或有反弹

经历了圣诞节和广交会的凄凉，我国外贸正在悄然回暖。据商务部副部长李金早近日透露，据海关统计，5月上旬我国进出口总值达到1097.7亿美元，同比增长27.6%。其中出口增长27.3%，进口增长28%，而且贸易顺差也有所扩大。2012年4月，我国出口增速仅为4.9%，而进口增速更低，只有0.3%。有机构预测，5月份我国出口增速预计为7.1%，进口增速为5.5%，当月将呈现161亿美元的贸易顺差。

解读：

作为拉动经济发展的“三驾马车”之一，外贸市场今年以来一直境遇堪忧，二月份进出口数据再现贸易逆差，三月有所好转，四月间又不甚理想。反观国外经济体现状，欧债危机问题一直悬而不决，美国经济温和复苏，整体形势不好不坏。但是这里希望重点提及的是，美国财政部25日认为中国不符合汇率操纵国的定义，人民币后续升值压力明显减缓。2010年6月至今年5月中旬，人民币对美元汇率已累计升值8%，如果计入通胀因素，同期人民币对美元的升值幅度约为12.5%。自2005年7月中国启动人民币汇率形成机制改革以来，人民币对美元已累计升值40%。不断升值的人民币是的中国出口产业付出巨大代价，人民币汇率后期发展将更为灵活，只涨不跌的时代将步入尾声。

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据《华尔街日报》报道，由于受到煤炭价格下跌和成本上升的双重挤压，包括两拓在内的部分企业正在关闭澳大利亚部分煤矿，同时对是否应继续进行数十亿美元的投资持怀疑态度。澳大利亚政府预计，在截至6月份的财年中，煤炭出口量将达3.1亿吨，价值490亿澳元（合480亿美元）。这使得澳在煤炭出口量上勉强超过印尼，不过印尼最早将在今年取代澳，成为全球最大煤炭出口国。