“降准”难改钢市下行趋势 去库存化仍居主导地位

2012/5/23

5月12日，市场终于等来期盼已久的利好———央行宣布从5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，相当于释放4000亿元左右的流动性。笔者认为，央行选择在此时“降准”，原因有二：

　　

　　首先，存款准备金率下调，与4月份令人失望的外贸数据有直接关系。4月份，我国进出口总值为3080.8亿美元，增长2.7%。其中，出口1632.5亿美元，增长4.9%；进口1448.3亿美元，增长0.3%；贸易顺差184.2亿美元，远低于市场预期。而且外贸虽然实现了顺差，但顺差是由于进口疲弱造成的，外汇占款没有明显增加，这就为央行“调准”奠定了基础。

　　

　　其次，央行“降准”与国内经济疲弱也有很大关系。4月份各项经济指标显示出，经济增速放缓正日趋明显。4月份，人民币贷款仅增加6818亿元，为今年最低水平。这显示出实体经济资金极度紧张。目前银行流通性较为宽松，并不是银行不愿放贷，只是企业有效需求不足。据了解，造成企业有效需求不足的一个重要原因是利率偏高，企业缺少赚钱效应。而“降准”释放流动性，可以使利率上行的局面有所缓解，增强企业贷款需求。

　　

　　央行下调存款准备金率，对钢材市场的资金面而言是个利好，但这种利好十分有限，既不能改变企业盈利下滑的局面，短期内也不能改变企业资金短缺的现状.