45#冷拉圆钢价格震荡

2016/7/26

    我们以为，在低库存背景下，钢厂45#冷拉圆钢库存和社会库存的波动将对行情起较大的催化作用，进而带动期货价格大幅波动。 7月25日0时起至7月31日24时，在确保安全出产的条件下，全市烧结、焦化停产，市区、丰润、丰南、古冶等地区5轴（含）以上大货车禁行。我们从钢厂出货、出口订单、钢厂复产、钢厂和社会库存等方面分析发现，社会库存低位有可能成为一个常态化指标，钢厂的45#冷拉圆钢库存增减对行情的走势更为重要。市场前期普遍以为的6月淡季并未泛起，反而成为了消化库存的时间段。从社会库存角度看，经历了5月连续三周的库存上升之后，6月社会库存重回下行通道。总体体而言，不管社会45#冷拉圆钢库存仍是钢厂45#冷拉圆钢库存，绝对值都低于去年10%—30%。

   近期45#冷拉圆钢期货价格大幅反弹，从6月初的2000元/吨下方上涨至2500元/吨四周，反弹幅度超过25%。7月11日，唐山市政府印发《唐山市七月份环境空气质量改善强化措施》，决定从7月12日0时到7月31日24时，露天矿山、工地停工，使用煤气发生炉的轧钢、铸造等企业对加热炉停产，烧结减少排放污染物50%，焦化延长出焦时间至36小时。

    目前需要留意的是，唐山地区再度泛起行政性减产。唐山地区泛起的行政性减产将会对7月供给端再次形成扰动。操纵上，建议以区间振荡操纵为主。社会库存低位有可能成为一个常态化指标，钢厂的库存增减对行情的走势更为重要。需要留意的是，在整体库存低位的背景下，供给和需求直接对接，供给的调整成为影响走势的枢纽。

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